（原标题：第二次互换便利操作启动：将不少于500亿元，变成40家备选机构池）

21世纪经济报说念记者唐婧 北京报说念 2024年12月31日午间，中国东说念主民银行公告，为接济老本市集健康厚实发展，将于近期开展第二次证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）操作，互换期限1年，可视情缓期，面向稳妥条款的证券、基金、保障公司开展操作，互换费率由参与机构招投标笃定。即日起汲取机构申报。

同日，证监会发布音尘，前期，证监会会同中国东说念主民银行开展了证券、基金公司互换便利初次操作，操作金额500亿元，20家证券公司和基金公司参与投标。用具推论以来，关联机构积极开展互换便利操作，把柄市集情况稳步融资、投资，限度现在首批操作已一都落地，践诺投放跨越90%，进展了互换便利用具注重老本市集厚实运行的积极作用。

2024年10月18日，中国东说念主民银行开展了初次互换便利操作，规模500亿元。另据央行控制报纸《金融时报》音尘，限度年末，上述500亿元已基本用完，市集反应邃密。参与初次操作的有20家证券、基金公司，第二次操作还将新增多家证券、基金公司及5家头部保障机构，展望第二次操作量将不少于500亿元。

证监会露馅，为落实中央经济责任会议精神和世界金融系统责任会议要求，关联机构积极苦求，中国证监会、中国东说念主民银行在首批20家参与机构基础上，把柄分类评价、合规风控等条款增选了20家参与机构，变成40家备选机构池。每批次操作时，把柄意向参与规模筛选出20家傍边的机构参与东说念主民银行招标操作。

“现在，第二次互换便利操作的各项准备责任就绪，2024年12月31日开动操作。中国证监会要求关联机构充分进展专科投资才略，加强合规风控处罚，灵验进展稳股市货币战略用具功能，加强和改善市集预期处罚，促进老本市集厚实健康发展。”证监会进一步示意。

2024年10月，中国东说念主民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上指出，东说念主民银行会同证监会制定了助力接济老本市集厚实发展的两项用具，一项是创设证券、基金、保障公司互换便利，另一项是创设股票回购、增抓专项再贷款。这两项用具体现了中央银行注重金融厚实职能的拓展和新的探索。东说念主民银即将与证监会合营，在实践中逐步完善，探索常态化的轨制安排。

栽培机构资金获取和股票增抓才略 

日前召开的中央经济责任会议提倡，探索拓展中央银行宏不雅审慎与金融厚实功能，革命金融用具，注重金融市集厚实。

对此，中国社科院学部委员、国度金融与发展实验室理事长李扬近日示意，这意味着，中央银行必须与时俱进，把资产价钱厚实纳入我方的调控视线。近期，中国东说念主民银行创设首期规模5000亿元证券、基金、保障公司互换便利，栽培机构的资金获取才略和股票增抓才略，接济老本市集发展。“中央银行不可任凭老本市集下泻，但校服也不可径直下场，互换便利就是这么一种革命金融用具。”

此前，在2024年9月24日的国新办发布会上，潘功胜示意，将创设结构性货币战略用具接济老本市集，“互换便利”为其中一项。2024年10月18日，央行公告创设了证券、基金、保障公司互换便利。互换便利接济稳妥条款的证券、基金、保障公司，以债券、股票ETF、沪深300因素股等资产为典质，从央行换入国债、央行单据等高品级流动性资产。通过这项用具获取的资金只可投向老本市集，用于股票、股票ETF的投资和作念市。2024年10月21日，为更好进展证券基金机构稳市作用，央行开展了证券、基金、保障公司互换便利初次操作，初次操作金额500亿元。

中国银行规划院中国金融团队控制李佩珈以为，SFISF操作有助于缓解证券公司、基金公司等关联机构的筹资压力。限度2024年三季度末，参与初次投方向17家证券公司所抓有的A股市值占一都券商抓股市值的90%以上。大部分证券公司存在筹资压力。把柄各证券公司露馅的2024年第三季度呈报，除东方资产证券筹资步履产生的现款流量净额为无意外，其余16家证券公司筹资步履产生的现款流量净额均为负值。SFISF初次操作金额为500亿元，或者在很猛进程上缓解证券、基金公司等中标机构的筹资压力。

李佩珈还称，SFISF操作有助于促进证券行业提高自买卖务水平，连忙进展市集带算作用。代客投资的各种基金、券商集聚快乐与保障资管居品要简直期骗SFISF获取流动性并干预股票市集，还需要完善一定的补充机制，以明确机构与客户间触及SFISF业务的权责利关联。而券商自买卖务落地SFISF基本不靠近轨制拒绝。

“另外，短期内，通过SFISF得回的额度将主要用于机构自买卖务，然而自买卖务的抓股规模远小于资管业务。以券商为例，其自买卖务的抓股市值与券商集聚快乐的抓股市值比大致为1:8；基金公司自买卖务规模更是远小于旗下基金的资金规模。”在李佩珈看来，现时，证券、基金、保障公司要最初完善资管业务期骗SFISF用具的机制，使SFISF尽快起到带动举座机构投资者的收尾。同期，证券、基金、保障公司还要把柄自己的融资需求与期骗SFISF的抽象融资成本，合理安排SFISF用具的期骗节拍。

进一步完善宏不雅审慎处罚体系 

日前，中国东说念主民银行党委召开会议传达学习中央经济责任会议精神，在谈及稳妥灵验清雅化解要点领域金融风险时，会议示意，要探索拓展中央银行宏不雅审慎与金融厚实功能，革命金融用具，落实好接济老本市集厚实发展的两项货币战略用具，注重金融市集厚实。 

2024年6月，中国东说念主民银行宏不雅审慎处罚局党支部曾撰文示意，进程多年来的探索和竭力，中国东说念主民银行已初步建造起宏不雅审慎战略基本框架，在货币信贷、房地产金融、跨境老本流动、系统病笃性金融机构监管以及互联网金融等要点领域进展了积极作用。

上述著作还称，将按照明确范围、强基补短、多点并进的想路，进一步加强宏不雅审慎处罚。其中一项重磅举措就是，抓续建造健全宏不雅审慎战略，逐步拓展宏不雅审慎战略遮盖领域。在以银行业金融机构为宏不雅审慎要点处罚对象的基础上，逐步将主要金融步履、金融市集、金融基础智商和非银金融机构纳入宏不雅审慎处罚。

党的二十届三中全会提倡，加速完善中央银行轨制的八大举措，其中两项病笃举措即是建造遮盖全面的宏不雅审慎处罚体系、健全有劲灵验的金融厚实保障体系。星河证券首席经济学家、规划院院长章俊以为，翌日“探索拓展中央银行宏不雅审慎与金融厚实功能”可能会沿着三个方面鼓吹： 

一是健全以央行动终末贷款东说念主的金融安全网。2008年金融危急之前，行家央行频繁把柄白芝浩公法履行终末贷款东说念主职能，向具有偿付才略的银行提供流动性接济，央行不承担蚀本。三大原则包括无尽量提供流动性接济、处分性的高利率、饱胀优质的典质品。但2008年之后，行家主要央行驯顺了新的白芝浩公法，即当央行注重金融厚及时，流动性提供的形态愈加各种，利率水平稳妥放宽，担保顺序也有所增多。一方面，央行贷款对象扩大至非银行金融机构；另一方面，流动性提供的形态也有所拓展。从我国的情况来看，2024年，央行创设了两项厚实老本市集的用具，翌日还可能创设新的用具或者推出平准基金，注重金融市集厚实。

二是制定国度层面的金融法，长入金融行业基础性法律轨制，杀青金融监管全遮盖。党的二十届三中全会提倡深切金融体制窜改，推动制定金融法。现在我国金融法律体系还不够健全，金融监管辛勤长入的基本法，存在监管叠加或空缺，制定国度层面的金融法，将有助于杀青全面监管，照章将通盘金融步履一都纳入监管。

三是实行央行零丁的财务预算处罚轨制。面对可能的风险和冲击，央行唯有实行零丁的财务预算轨制，才能有才略、有财力杀青任务和方针。包括保抓央行资产欠债表愈加健康可抓续，充实央行国度老本，完善总准备金、专项准备金、蚀本核销和老本补充机制等，确保央行具备开展金融调控、应酬劳融风险的才略。

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