本文来自微信公众号：动察Beating开云「中国」Kaiyun官网登录入口，作家：EeeVee，剪辑：Kaori，原文标题：《3年前投中Claude的东说念主，本年又赚了7亿好意思金》，题图来自：AI生成

如果 AGI 将在 2027 年完结，你会如安在成本市集押注？

23 岁的 Leopold Aschenbrenner 已经用 15 亿好意思元给出了谜底。

在东说念主工智能的狂飙年代，好多预测来得粗率，好多赌注带着投契的炎热。但 Aschenbrenner 的判断极端强烈——他预言 AGI（通用东说念主工智能）将于 2027 年前后抵达临界点，而超等智能的崛起也将紧随自后。

他断言这场技艺爆炸并非线性爬坡，而是一场指数级的跃迁。“最壮不雅的技艺-成本加快度已经启动，数万亿好意思元将会流入 GPU、数据中心和电力建造等产业”。

他创立了 AI 主题对冲基金 Situational Awareness LP（SALP），并在短短半年里交出 47% 的净收益。在成本市集的喧嚣与怀疑声中，这位年青东说念主以疲塌而集合的押注，成为风暴眼中最受瞩方针名字。

技艺爆炸倒计时

曩昔五年，AI 的本领弧线蓦的上扬：从 GPT-2 写出语法正确的缺乏句子，到 GPT-4 能解答数学题、通过讼师检修、撰写交易筹谋，智能的范围一次次被推高。

业内扣问者开阔觉得，再擢升 2 至 3 个数目级的算力（100 到 1000 倍），AGI 就会出现。

换句话说，再西席几个访佛 GPT-5 的模子，东说念主类就将面对一个不错自学、推理和实行任务的概括智能体。

Aschenbrenner 在 2024 年发表的长文《Situational Awareness》中断言：2027 年便是 AGI 的关节节点，而超等智能或将在 2030 年久了。

“东说念主类只需要建造出第一台 AGI，之后 AI 便能我方建造更好的 AI，一年之内就能压缩掉东说念主类百年的科技发展。”

这场智能爆炸并不是远方的科幻，而是产业、动力与成本的协同动员。

率先是芯片，要西席一个接近 AGI 能力的大型模子，需要数十万张 NVIDIA H100 芯片，每张市价 3 万好意思元，单一模子的硬件参加节略结巴百亿好意思元。

其次是动力，AGI 一朝被建造出来，将是吞吃国度级电力的智能怪兽。一个领有 10 万张高端 GPU 的西席集群年耗电量相当于一个中型城市。

微软已在好意思国部署水电直连的数据中心，OpenAI 则在洽谈核能协作，确保 2030 年前动力自给。AI 将成为工业斯文中单元耗电量最大的技艺。

“东说念主类用电的上限已经被滥用需求决定，但 AI 对电力和动力的需求是莫得上限的，因为东说念主类对智能的追求永无非常。”AI 模子创业者 Sailor 告诉动察 Beating。

再看供应链，AGI 西席所依赖的不单是是 GPU 和电力。液冷系统、光纤交换、数据中心建造、模子微调、法律审计、安全审查、东说念主工响应西席，每一个身手都催生孤独的工业撑持。

Equinix、Digital Realty 等公司正在环球霸占地皮建造数据中心，CoreWeave 等 AI 云基础设施公司估值已经达到数十亿好意思元。

高盛瞻望，到 2027 年，AI 接洽基础设施的总投资将结巴 1.5 万亿好意思元，跨越 5G 和新动力领域的投资总额。

“超等智能的出身不再是一个科研结巴的问题，而是一项国度级工业部署问题。”Aschenbrenner 写说念。

颇具争议的少年天才

在成本多数下注、国度层面推动的行业配景下，Aschenbrenner 的出现像是一种注脚。

他 15 岁考入哥伦比亚大学，主修数学与经济学，并深度参与有用利他主义（EA）社群，专注“东说念主类可能濒临的活命风险”与 AGI 的伦理问题。毕业后，他加入牛津大学的 Global Priorities Institute，赓续扣问接洽议题。

与此同期，大欧好意思此岸，另一位加密天才正在将成本注入“有用利他主义”。

FTX 首创东说念主 Sam Bankman-Fried 于 2021 年建立了 FTX Future Fund，承诺用基金的姿色接济“有用利他主义”设想，尤其关注 AGI 发展的风险。

Future Fund 曾提议多个与 AGI 接洽的扣问命题，某些命题的奖金以致高达 150 万好意思元。

这一切对 Aschenbrenner 来说似乎是庆幸的安排。牛津毕业后，他贼人心虚地加入了 FTX Future Fund，成为其中的一员。

可惜旷世难逢，9 个月后 FTX 宣告歇业，SBF 因涉嫌诓骗等罪名被控，通盘这个词加密行业坠入隆冬。

与此同期，EA 组织也深陷公论旋涡。EA 首创东说念主及多位诱骗东说念主被指控早已理会 SBF 的诓骗活动，屡次收到教唆却视若罔闻，这种作念法似乎与 EA 有用利他和看重风险的宗旨以火去蛾中。

Aschenbrenner 在访谈中坦言：“诚然我对 SBF 的个性有所察觉，但完全莫得预意料 FTX 会爆发如斯限制的丑闻。如果早知说念他是骗子，我不会去那里责任。”

他并未阐述我方当作 EA 的中枢成员是否理会 FTX 的风险，但这场风云无疑让他近距离宣战到成本的放肆与清寒监管的后果。

“FTX 的崩盘露馅了加密货币行业深档次的解决问题，这不单是是 SBF 个东说念主活动的问题。”他直言说念。

这一陶冶对 Aschenbrenner 的影响是深远的。他阐明到成本虽能加快技艺，但若清寒透明解决与政府监管，革命将难抵泡沫落空的冲击。而后，他在《Situational Awareness》中反复强调 AGI 监管的遑急性，并在管制 SALP 时取舍了更为慎重的 delta-neutral 投资框架。

FTX 暴雷后，正赶上东说念主工智能行业兴起。2023 年，Aschenbrenner 加入 OpenAI 的“Superalignment”(超对皆) 团队，赓续扣问 AGI 发展与东说念主类价值不雅的对其问题。

但是，这段责任阅历的完毕相似充满争议。2024 年 4 月，openAI 以 Aschenbrenner 向外部扣问东说念主员共享 AGI 接洽备忘录为由将其罢职，但 Aschenbrenner 坚称实质属公开表面，仅为寻求响应。

“我觉得，OpenAI 罢职我主如果因为我向公司董事会提议了一份对于 AGI 安全性的备忘录，指出了公司在保护模子权重和算法难懂方面的安全措施不及。这一举动激励了公司诱骗层与董事会之间的垂危关系。”Aschenbrenner 在访谈中久了。

但他的去职只是是风云的运行。2024 年 5 月 15 日，OpenAI 的不时首创东说念主兼首席科学家 Ilya Sutskever 告示辞职，紧接着，Superalignment 团队的另一位不时认真东说念主 Jan Leike 也在 5 月 17 日辞职。并吞天，OpenAI 告示驱散 Superalignment 团队。

跟着中枢东说念主物接踵出走和团队的完毕，外界计划 OpenAI 正出奇将 AGI 的研发进度从公众视野中移动，只专注于模子升级与交易化应用，而对伦理与对皆议题保持千里默。

去职后，Aschenbrenner 在 6 月公开辟布了《Situational Awareness》，把他对 AGI 的预测公之世人，并将全文请安辞职的科学家 Ilya Sutskever。

在著作开头他写说念：“不久之后，宇宙就会醒来。但当今惟有几百东说念主领有对 (AI 发展) 的事态感知，而他们大多数都在旧金山的 AI 实验室里”。

这篇长达 165 页的论文还是发布，便在硅谷激励震荡，以致赢得了 Vinod Khosla (openAI 投资东说念主)，Micheal Dell(Dell 首创东说念主)，和 Ivanka Trump 的转发接济。

但此次 Aschenbrenner 莫得再赓续他的学术设想，而是回身把这份“技艺舆图”变成了一份“投资战图”。

SALP的战图

成立开头，SALP 的资金限制就达到 15 亿好意思元——募资之快，险些是硅谷对他预言的集体下注。

Stripe 的首创东说念主 Patrick 与 John Collison、前 GitHub CEO Nat Friedman、Meta 的 Daniel Gross 等硅谷中枢东说念主物，不仅纷纷为其背书并注资，还喜悦较长的资金锁按时，显著对 SALP 信心十足。

与多数追逐 AI 应用层的基金不同，SALP 险些完全隐没了滥用级 AI 赛说念，而是将组合锁定在 AGI 的底盘产业链：

设施 2025 年中，SALP 向好意思国证券往复委员会（SEC）败露的 13F 发挥自大，其主要持仓包括 Broadcom、Intel（期权姿色）、Vistra（好意思国电力供应商）、Constellation Energy、EQT 动力公司、Core Scientific（加密 GPU 矿场）以及 Applied Digital 等。

总仓位中，半导体占比约 56%，动力占比约 28%，数据中心及冷却系统占比约 16%。这种较为集合的主题布局，与他在长文中的表面险些完全一致。

激励市集争议的是 Q1 事迹中的一半以上收益来自 Intel 看涨期权。彼时市集流传 Broadcom 或 TSMC 收购 Intel 的传说，股价飙升 40%，高杠杆期权带来倍数增长。有东说念主称这是技艺预判的告捷，也有东说念主表现这是内幕音尘带来的契机。

相似值得预防的是，SALP 最重仓的不是英伟达，而是 Broadcom 和 Intel——这意味着它不单是是押注 AI 热度，而是在押注供应链结构的变化。

Broadcom 是中枢通讯芯片、AI 互联模块的提供者，而 Intel 则在低谷期悄然鼓动 AI 加快器、封装工艺和代工能力，力求再行掌抓中枢技艺谈话权。

此外，它还持有巨额半导体 ETF（SMH）的 Put 期权，并作念空其他可能被 AI 取代的传统行业。

这一组合不仅体现了对行业里面结构的精确通晓，也展现出对市集过热所带来的潜在反噬的警悟。

SALP 还同期布局了核能、电力疏通与液冷基础设施提供商，沿着 Aschenbrenner 在论文中强调的“AGI 动力化”的逻辑层层鼓动。

从收尾来看，SALP 在科技对冲基金中发挥尤为亮眼，2025 年上半年收益率达 47%，远高于同期标普 500 的 6%，也跑赢大部分 AI 主题基金。

这一成绩的获得，一方面归功于其对资源端企业的超前布局，另一方面也获利于其期骗复杂期权对冲结构，在科技股大涨又回调的周期中告捷裁汰回撤。

SALP 不仅投资股票与期权，还获胜参与 AI 一级市集合早期项方针政策投资。

Aschenbrenner 本东说念主曾公开表现，他更兴隆将 SALP 定位为“一个产业投行+对冲基金+技艺智库的夹杂体”。

他拒十足 AI 进行抽象博弈，而是用什物质源的方式押注那些最接近西席超等智能的节点——从 GPU 矿场、核电合约，到特殊定制数据中心公司。

与华尔街的分野

SALP 的投资节拍，与传统金融巨头酿成昭彰对比。

在纽约，投行的并购谈判要拖上几个季度，IPO 排期动辄一年半，基金的新策略需要层层过会，最终换来一个中低段的两位数呈文。

而 SALP 的运作则是在三个月内完成募资，持仓集合在十只以内的见地，仓位营救只针对关节技艺升级。

这种集合的速率和限制在宏不雅层面组成了新的壁垒。

好意思国成本正在把 AI 基建锁进原土框架：动力批文提前锁定十年期，先进封装的产能合约带有地域设施，云算力租借订立排他性条件。

其他经济体想要追逐，不仅要面对芯片的出口管制，还要汲取动力、模子云工作的成本被先行推高的实验。

这种结构像沿路无形的护城河把地缘政事嵌进了金融报表。

Aschenbrenner 并不护讳这种力量更动，在论文和访谈里，他反复强调 AI 风险、国度安全与成本效果的错杂——“如果不先占领瓶颈，翌日就无法参与章程的制定。”

在这种意念念上，SALP 并非一个庸碌的对冲基金，而更像是“技艺 - 金融 - 地缘政事”交汇的新式器用。

其逾额呈文背后折射出的，不单是 Leonard 对趋势的精确判断，更是一种迫临技艺和实验的宏不雅念念维。

吹哨东说念主如故操盘手？

从 FTX 的陶冶到 OpenAI 的去职风云，Aschenbrenner 既阅历过成本的放肆，也见证过增长的代价。

从 AGI 的“吹哨东说念主”，告捷转型成成本市集的“操盘手”，存眷的是相似的问题，身份却已悄然更动。

如今，他仍然活跃在 EA 社区的论坛里，时频频对 AGI 对皆的论文发表辩驳，但更多的时分花在基金的运营与投资有缠绵上。

里面传说他正洽商建立一个始终 AI 安全扣问资助格局，限制未公布，资金可能获胜来自基金的年度分成。

这一切让东说念主不禁追问，设想与利益之间的裂隙，他最终会走向那边？

会像索罗斯那样，把金融当作介入环球棋局的器用，推动动力与技艺的再分拨？如故在成本积贮到临界点后，回到实验室，赓续作念 AGI 安全的布说念者？

在 AI 泡沫的喧嚣里，SALP 大概不是最滋扰的基金，却可能是最深远的下注。它代表了薄情的疲塌——以及一个年青东说念主若何把对翌日的预言，飞动为成本市集里具体的赌注。

AGI 的临界点是否真会在 2027 年到来难以理会。但不错确信的是，在风暴着实到来之前，Aschenbrenner 已经在风暴的中心埋下了筹码。

翌日已来，不久之后咱们将见证他押注的究竟是坐褥力的变革，如故又一场泡沫的序章。

本文来自微信公众号：动察Beating，作家：EeeVee，剪辑：Kaori